不知不觉，今年快过去一半了。在资本市场，虽然风电板块没有掀起什么惊涛骇浪，但是风电需求正在持续复苏。
风电板块指数
(资料图)
就以今年一季度的装机量和招标量为例，一季度新增风电装机容量为10.40GW，同比增长32%，3月份的装机量增速甚至达到了110%。同时，前四个月的新增中标规模也已经超过54GW，而且成本端中厚板、生铁价格的下降，也让玩家们的盈利有了修复的空间。
一方面，风电装机量持续增长，另一方面，风电叶片和装机功率也在不断提升。而在风机大型化节奏超预期的背景下，是否能够让上游的零部件玩家吃到红利呢？今天笔者带你一探究竟。
01在变大的路上，持续发力要说起风电未来的发展趋势，大型化肯定是一个绕不过的话题。就在前两天，全国首个13兆瓦级陆上风电机组全功率试验平台在内蒙古首次实现了并网，运达股份（300772）拥有自主知识产权，继续助推我国的大容量机组之路。
除此之外，其他玩家们也毫不落后，比如远景能源2月份的时候发布了全球陆上最大兆瓦风机，叶轮的直径甚至超过了100米，也有望从今年八月开始交付。而就在两个月前，全球最大叶轮直径陆上风电叶片在内蒙古被生产，明阳智能（601615）生产出了216米的叶片，彷佛天空才是极限。
而对于海上风电，福建漳浦的海上风电场二期项目也已经开工，该项目将批量采用16MW单机容量的机组，不出意外的话，这也是全球首个批量应用16MW机组的海风项目。
02轴承玩家，突破永无止境当风机变得更大的时候，最明显的特征其实就是功率提升，这个趋势2018年之后就格外明显。举个例子，去年3MW及以上的风电机组累计装机量已经达突破了四分之一，而这最直接带来的好处就是项目度电成本的下降，这也是在内卷的风电赛道，降本的最好途径之一。
风电装机量提升
而风机大型化，直接能够带来价值量提升的，风电轴承肯定是其中之一，当然了，它也像光伏的银浆一样，是国产化突破的最后一环。
作为风电设备的核心零部件，一台风机一般包括约27套轴承，比如齿轮箱轴承（20套）、主轴承等等。而目前轴承因为技术门槛较高，且需要长期的技术积累和客户验证（主机厂一般不会轻易更换供应商），国产化率大约为33%。
但是不得不提一句的是，轴承环节的毛利率很高，就比如2021年已经达到了32%。
风电轴承在风电产业链的位置
而且风电大型化的驱使下，轴承将会面临更多的技术考验，这样一来，玩家们的护城河将会更高。此外，笔者观察到，当风电装机容量提升的时候，整机的单位价值量会呈现下降趋势，但因为主轴承等细分赛道因为壁垒较高，价值量并没有明显下降，呈现出了一种抗通缩的属性。
新强联轴承建设项目
这点属性则更使得风电轴承成为投资者眼中的“优等生”。而且，在风电行业降本需求的驱动下，像新强联（300850）等国内玩家的价格优势就能体现出来（至少能便宜30%），只要在技术上实现了突破（目前不少型号已经进入了样机试用阶段），笔者认为国产化率的提升，只需要交给时间。
据专业机构测算，三年后，国产齿轮箱轴承的市场空间能突破160亿元。所以，在风电降本+大型化的双轮驱动下，轴承玩家这三年获得超额收益或许可以期待。
轴承市场空间测算
03技术升级，成为唯一路径刚才也说到了，国内轴承玩家可以凭借价格优势提高国产化率的速度，但前提是先得有合适的技术路线。
我们知道，轴承根据摩擦性质不同可分为滑动轴承和滚动轴承。需要说明的是，大兆瓦风机下，轴承的负载能力要求必然是越来越高，而滑动轴承更适合在高荷载的条件下工作，此外滑动轴承也是滚动轴承价格的60%左右。
这样一来，经过测算就可以知道，若采用滑动轴承，仅轴承环节就可以为主机厂降本超过4%，而且后期的运维成本比较低。从实际替换的进度来看，滑动轴承在齿轮箱的替换进度最快，也可以通过在这个领域的渗透，给其他玩家打个样。
所以，持续抓住轴承领域的技术突破和客户验证，是投资者唯一需要抓住的投资主线，剩下的，或许交给时间更合适。