人民币的国际化与成熟的中国资本市场，二者之间相互促进、互为支撑。立足当前逐步走向成熟的中国资本市场，人民币国际化之路的下一站通向何方？

“短期以支付清算和金融市场交易为突破口，提升人民币国际化水平；中长期以推动人民币资本帐户可兑换改革为突破口，实现人民币国际化。”在4月26日举行的浦江金融论坛2023年春季会议上，着眼于“加快推进人民币国际化 助力资本市场走向成熟”，交通银行总行业务总监兼上海分行行长涂宏对于人民币国际化的进一步发展提出建议。

涂宏表示，人民币国际化是实现民族伟大复兴的客观要求，更是应对美元主导国际货币体系问题的必然选择。

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对于加快推进人民币国际化，涂宏建议，短期应重点关注支付清算领域的突破和人民币金融市场定价权的突破。着眼中长期，为实现人民币资本项下完全可兑换，应该在中国人民银行已经建立的宏观审慎措施(MPM)管理框架下，研究在开放后的市场环境下如何管理国际资本流动的问题，建立健全与国际规范接轨的跨境资金流动统计监测体系。

“人民币国际化必须完成双重任务。”涂宏表示，一方面，要在美元主导的国际货币体系下维护中国国家利益；另一方面，要通过人民币国际化建立独立自主的覆盖计价、支付、投融资和储备全部世界货币职能的货币体系。

事实上，自2009年人民币国际化元年算起，人民币国际化已经取得长足进展。在涂宏看来，近年来，人民币国际化进程可分为三大阶段。其中，2009年至2015年是人民币国际化的稳步推进期——期间，2015年人民币加入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子，央行建立人民币跨境支付系统（CIPS），人民币国际化取得了重大突破。2016年至2017年，受制于金融稳定与人民币国际化之间的冲突，人民币国际化进程整体处于“徘徊期”。而2018年至今，人民币国际化则踏上了稳步推进的“市场化”之路。

当前，人民币进一步国际化依然面临挑战。涂宏表示，人民币国际化水平有待进一步提高。“ 根据《2022年人民币国际化报告》的相关数据，人民币保持在全球货币体系中的稳定地位，支付、投融资、储备、计价货币功能持续深化。但是，对标美、欧、英、日等国货币，人民币市场占比仍不高。”涂宏说。

与此同时，金融市场改革发展有待进一步深化。涂宏认为，利率、汇率和国债收益率市场化改革刚初步完成，其形成机制的可预测性较弱、收益率曲线构建尚未完善，特别是人民币资本项下不可完全自由兑换，造成金融市场国际化程度不高。而且，金融市场规模虽大，但金融产品集中在即期、现货交易商，远期和衍生品交易匮乏。此外，顶层设计和统筹推进有待进一步协调。

针对这些挑战，涂宏还建议，稳步推进人民币资本项下完全可兑换。一方面积极参与现行在美元、欧元主导下的国际货币体系，另一方面，加快人民币国际化步伐，继续在现有基础上提高人民币作为计价货币、支付货币、投融资货币和储备货币在国际金融市场中的占比。

围绕顶层设计和战略规划，涂宏建议，在支付货币方面，要针对“贸易大国、货币小国”的问题，在进出口业务中推广人民币使用支付结算；在投融资货币方面，是依托中国在全球进出口贸易占比达12%的优势，尽可能多使用人民币贸易融资，同时鼓励外方投资使用人民币；在储备货币方面，在人民币还不能完全可兑换的情况下，尽可能通过央行货币互换安排，为主要经济金融贸易往来国家提供人民币流动性。